本文共计2527个文字，预计阅读时间需要11分钟。

2026年2月4日，美国国债总额冲破38.56万亿美元。这个数字什么概念？相当于美国GDP的1.2倍还多。更吓人的是，它还在以大约每100天涨1万亿的速度往上蹿。

大洋彼岸，国内正在安安静静做一件事——手里的美债到期了，不续了，慢慢卖，坚决不买新的。

美国财政部的数据摆在那里：国内的美债持仓从2024年底约7590亿美元，一路降到2025年底的约6385亿美元，一年缩水10%，创下2008年以来的新低。再往前倒五年，从2020年算起，累计砍掉了超过36%。

2013年11月，国内持有美债的峰值是1.3167万亿美元，占当年美国外债总额将近22%。十二年过去，这个数字腰斩还不止。

可国内手里的美元并没有变少。截至2024年12月末，外汇储备规模3.2024万亿美元，全球第一，稳得很。2024年贸易顺差更是逼近1万亿美元。

全世界美元最多的国家，偏偏不买美债了。 华盛顿急不急？肯定急。

这条路是怎么走到今天的？得从头捋一捋。

2001年国内加入世贸组织，经济起飞，贸易顺差年年涨，外汇储备跟着水涨船高。那些年赚回来的美元总得找个地方放，美国国债盘子大、流动性好、看上去也安全，自然成了首选。很长一段时间，国内一直是美债最大或第二大的海外买家。

中美之间形成了一种微妙的共生关系——国内拿贸易赚来的美元买美债，美国拿这些钱维持财政开支，接着再从国内进口商品。循环往复，有人甚至造出＂中美国＂这个词，好像两家经济体已经焊死在一块了。

但裂缝早就出现了。

2014年，奥巴马搞出＂重返亚太＂战略，中美关系的味道开始变了。国内也就是从那时候起，悄悄启动了外汇储备多元化的动作。

2018年，特朗普挥起关税大棒，贸易战全面开打，减持速度明显加快。到了2022年，俄乌冲突爆发，美西方联手冻结俄罗斯央行超过3000亿欧元的海外资产——一夜之间，一个主权国家的钱说没就没了。

这一刀，全世界都看见了。放在别人口袋里的钱，关键时候真的可能拿不回来。

国内社科院学部委员余永定公开讲过，有序减持美债是必要的，理由就两条：美国海外净负债越来越烂，以及＂美元武器化＂的风险越来越高。道理很简单——美债一旦变成别人手中的刀，持有越多，脖子伸得越长。

这种担心绝不是空穴来风。

2025年2月初，美国众议院通过了一个所谓＂台湾保护法案＂的东西。法案写得很露骨：只要国内以军事或经济手段＂威胁台湾＂，美国财政部、美联储以及证券交易委员会就必须动手，把国内踢出G20、国际清算银行等六大金融国际组织。

虽然还没走完参议院与总统签署的全部流程，但信号已经够刺眼了——美国想把金融制裁当成干涉国内内政的武器，而且越来越不遮掩。

这种局面下，还大规模持有美债等于什么？等于把鸡蛋全堆在一个随时可能被人掀翻的篮子里。

国内的应对思路很明确：到期的不续，存量的慢卖，腾出来的空间搞多元化配置。

这当中最抢眼的动作，就是疯狂买黄金。

截至2026年1月末，国内黄金储备达到7419万盎司，连续第15个月增持，按当前金价算，价值超过3800亿美元。光2025年一整年就增加了26.75吨。照这个节奏，超过意大利、法国、俄罗斯只是时间问题。

黄金的好处在哪？它不需要任何国家的信用背书。 哪怕全球清算体系瘫了，哪怕美元出了大问题，黄金照样是硬通货。谁也冻结不了你保险柜里的金条。

除了黄金，还有大量美元流向了更实在的地方。＂一带一路＂沿线的港口、铁路、光伏电站，锂矿、稀土、石油等关键资源的战略储备，与新兴市场国家的产能合作……这些东西摸得着、用得上，比躺在美国财政部账上的一串数字踏实多了。

还有一招很妙——向友好国家提供美元贷款，但允许对方将来用人民币偿还。每做成一笔这样的交易，人民币的国际使用场景就拓宽一分。

从纯粹赚钱的角度看，这笔账也算得过来。

美联储持续加息之后，美元存款一年定期利率一度超过5%，而持有美债的收益率反而偏低。同样一笔美元，存银行比买债赚得多——这个道理太朴素了，不光国内看得明白，全世界都在这么干。

拿日本来说，虽然它目前稳坐美债最大海外持有国的位子，2025年11月持有规模达到1.202万亿美元，但日本近两年也在偷偷调整结构。而那些中小国家就更直接了——该卖就卖，毫不犹豫。至今年年初，各国持有美债的总量从76559亿美元降至74025亿美元，缩水3.31%。

减持美债还藏着一层很少被公开讨论、却极其重要的意义——它本身就是谈判桌上的筹码。

哈佛大学历史学教授尼亚尔·弗格森说过一句狠话：任何大国只要偿债利息超过国防开支，就不会长期保持强大。美国现在恰恰踩在这根线上——每年光付美债利息就超过1.1万亿美元，占财政收入的20%到25%。未来两年，还有大约8万亿美元到期债务等着借新还旧。

在这个节骨眼上，国内是减还是增、哪怕只是放出一个暗示，都能让美国债券市场神经紧绷。

丹麦的例子就很说明问题。此前丹麦威胁抛售养老基金中的美债，竟然逼得美国在格陵兰问题上做出了退让。丹麦才多大体量？国内的牌面显然大得多。缓慢、坚定、有节奏地减持，既挑不出毛病，又让对方如鲠在喉。

所以2025年2月14日，美国财政部长斯科特·贝森特才说出那番耐人寻味的话：＂国内是世界第二大经济体。我们不想与国内分开。我们希望能降低风险。＂

把这段话翻译成大白话就是：求你别再卖了，坐下来谈。

国内还在同步做另一件大事——筑金融防火墙。

推进CIPS跨境支付系统的覆盖范围，与重要贸易伙伴签署本币互换协议，扩大人民币在国际贸易结算中的使用比例……这些动作一个接一个，目标只有一个：万一哪天真被踢出SWIFT体系，日子照样过得下去。

2024年全国粮食总产量14130亿斤，首次突破1.4万亿斤大关。国家粮食储备量达到8400亿斤，远高于国际安全警戒线，够全国人吃一年以上。粮食安全、能源安全、金融安全，三条线同时在加固。这叫什么？这叫手中有粮，心中不慌。

回过头来看整件事的脉络，国内做的其实一点都不激进。没有突然抛售制造恐慌，没有公开叫板挑起对抗，而是用一种渐进的、可控的、有章法的方式完成资产结构的战略调整。

一边减美债降风险敞口，一边囤黄金夯实信用底盘，同时把钱花在真正能产生价值的地方。

从2014年开始减持，2018年加速，2022年再提速，2025年降到十七年新低——每一步都踩着国际局势变化的鼓点走，不冒进，不停滞。

有人管这叫＂去美元化＂，但更准确的说法或许是＂去依赖化＂。3.2万亿美元的外汇储备里，美元资产仍然占了相当比例。国内从来没说不要美元，只是不愿再把全部身家押在一个正在疯狂透支信用的经济体身上。

说到底，美国今天面对的这道难题，很大程度上是自己出的。国债滥发、金融制裁武器化、债务雪球越滚越大、国家信用持续消耗——当世界上持有美元最多的国家选择＂持币观望＂而非＂持债等待＂的时候，真正该着急的，是华盛顿自己。

#我要上精选-全民写作大赛#